Los gestores de bolsa europea están encontrando buenas oportunidades de inversión dentro de la renta variable europea tras las caídas sufridas en los últimos meses. Por ello, y con motivo de la celebración del Día de Europa este sábado 9 de mayo, ponemos nombre y apellidos a los cinco fondos de bolsa europea que mejor se han comportado en la última década dentro de la categoría de capitalización flexible.
El fondo de bolsa europea que mejor rentabilidad anualizada ha logrado en los últimos diez años ha sido el BSF European Opportunities Extension Fund D2 EUR (+14,58%). Este producto de BlackRock, gestionado por David Tovey y Christopher Sykes, invierte la mayor parte de su portfolio en Europa, destinando un porcentaje pequeño a EE.UU. (4,65%). Si miramos por sectores, salud e industria son los que mayor peso tienen (casi del 47% entre ambos), según datos de Morningstar. Novo Nordisk, Royal Unibrew y Relx ocupan las tres primeras posiciones en este fondo –cada una con un peso por encima del 6%–.
En segundo lugar encontramos el Comgest Growth Europe Opportunities EUR I Acc con una rentabilidad anualizada del +12,37% en la última década. Comgest invierte el 57% de la cartera en la zona euro y el 28% en países europeos que no poseen el euro. De nuevo, encontramos al sector salud con el mayor porcentaje, del 34,5%, seguido de tecnología (25%) e industria (17%).
Comgest es una gestora internacional independiente con más de 30 años de experiencia en los mercados europeos. El equipo gestor trata de identificar compañías de calidad y de crecimiento a lo largo de Europa.
«El objetivo del fondo Comgest Growth Europe Opportunities es buscar rentabilidad sin un índice como referencia, con un visión a largo plazo, a través de la selección individual de acciones de compañías que obtienen un crecimiento de calidad de sus beneficios superiores a los de la media y con una valoración atractiva. Dichas compañías pueden tener un historial de desempeño menor al de compañías más establecidas y por ende pueden tener un perfil de riesgo más alto. Buscamos una crecimiento sostenible de los beneficios que genera rendimientos superiores con una volatilidad inferior a la media.
Las carteras de Comgest están compuestas por lo que nosotros consideramos compañías de calidad y con con perspectivas sólidas de crecimiento sostenible, seleccionadas por los analistas-gestores por su potencial para generar un crecimiento de los beneficios de doble dígito a largo plazo. La cartera concentrada del fondo Comgest Growth Europe Opportunities, compuesta por entre 30 y 35 acciones, es la culminación de un riguroso proceso de inversión. Los analistas-gestores toman decisiones de inversión independientemente de la composición de los índices, y están basadas en sus propias convicciones. Buscamos empresas consideradas de calidad y capaces de generar un crecimiento a largo plazo superior al promedio: vía un análisis fundamental exhaustivo aplicado con disciplina durante varios años».
Franz Weis, gestor del Comgest Growth Europe Opportunities
En tercera posición encontramos el MFS Meridian Funds – European Smaller Companies con una renatbilidad del 12,09% en los últimos diez años. Un fondo que, como su propio nombre indica, invierte en compañías europeas de pequeña capitalización y que desde el 16 de febrero de 2015 está cerrado a nuevos inversores, con excepciones muy limitadas. Gestionado por Peter Fruzzetti y Sandeep Mehta, MFS Investment Managers invierte el 51% de su cartera en la zona euro mientras que un 34% lo destina a Reina Unido. Respecto a la distribución por sectores, destacan materiales básicos, industria, consumo cíclico y comunicación. Si hablamos de nombres propios, Symrise, LEG Immobilien, Croda International y Just Eat, ocupan las primeras posiciones.
MFS Meridian Funds – European Smaller Companies Fund sigue un enfoque de selección de acciones bottom-up para identificar empresas de alta calidad con concesiones de larga duración, valoraciones convincentes y un crecimiento sostenible superior a la media.
La cartera consiste principalmente en valores de renta variable europea de pequeña y mediana capitalización, elegidos de entre los emisores ubicados en toda Europa (al menos el 70%). La selección de valores se basa en la amplia investigación fundamental ascendente del equipo de investigación de renta variable de MFS que puede proporcionar a los inversores atractivos rendimientos ajustados al riesgo. El fondo se esfuerza por superar el rendimiento del MSCI Europe Small Mid Cap Index (división neta) a lo largo de un año completo de mercado.
Creemos que la investigación fundamental bottom-up es la mejor manera de identificar sistemáticamente los valores de alta calidad. Creemos que nos diferenciamos de otros inversores en que seguimos los tres principios, en primer lugar nos centramos en las empresas en las primeras etapas de su ciclo de vida que consideramos que están posicionadas para crecer a ritmos superiores a la media. En segundo lugar, nuestra selección está impulsada por las fortalezas fundamentales de la empresa/industria y las perspectivas de crecimiento, más que por el país de origen. Por último, nos centramos en el riesgo de pérdidas, buscando empresas de alta calidad y sostenibles.
Con el aumento de la incertidumbre a corto plazo, es precisamente en momentos como éste cuando un enfoque riguroso en la inversión es clave. Es imposible saber exactamente lo que sucederá a partir de aquí o determinar la exposición precisa al brote de coronavirus con cierto margen de certeza a corto plazo.
Seguimos vigilando los posibles impactos empresa por empresa, basándonos en la colaboración y el debate en toda nuestra plataforma mundial de investigación, que incorpora en nuestro análisis los acontecimientos de riesgo a nivel macro, de mercado y de seguimiento, siendo conscientes al mismo tiempo de que la creciente volatilidad y los desajustes del mercado pueden crear oportunidades para los inversores pacientes y a largo plazo. Creemos que tenemos la experiencia y la disciplina necesarias para navegar a través de períodos de volatilidad e incertidumbre macroeconómica, como lo demuestra nuestro sólido historial de gestión de activos a través de varios ciclos de mercado.
Equipo de gestión de MFS Investment Management
Lombard Odier Funds – Europe High Conviction
El fondo de Lombard Odier, Lombard Odier Funds – Europe High Conviction, ha ganado un 9,48% en la última década. Al frente de este producto se encuentran los gestores Cyril Marquaire y Peter Dionisio, quienes apuestan claramente por un sector: consumo defensivo con un peso del 26,47% a día de hoy. Le siguen consumo cíclico, tecnología y salud con un peso inferior al 20%. Si miramos las diez primeras posiciones del fondo encontramos firmas conocidas como SAP, Inditex o Heineken.
Este ‘Top 5’ de mejores fondos de bolsa europea lo cierra Digital Funds Stars Europe con unas ganancias del 9,47% en los últimos diez años. Este fondo, gestionado por Julien Bernier y Aymar de Léotoing, pertenece a Chahine Capital, una boutique luxemburguesa especializada en la gestión cuantitativa de renta variable. Consumo cíclico e industria predominan en el portfolio de este fondo con un peso del 16,73% y 15,29%, respectivamente. La posición con más peso de la cartera corresponde al índice Euro Stoxx 50 (4,10%) seguido de HelloFresh y Evolution Gaming.
Digital Stars Europe se gestiona aplicando una estrategia de momentun única, gracias al conocimiento profundo de Chahine Capital en modelos cuantitativos, que han ido evolucionando a lo largo de sus 22 años de trayectoria.
El proceso de inversión consiste en buscar, en universos de todas las capitalizaciones, aquellas compañías con tendencias positivas en sus precios y/o beneficios a medio plazo. Este modelo ha demostrado su capacidad para detectar las compañías Stars -Estrella-, es decir, aquellas capaces de sorprender positivamente de forma recurrente, adaptándose así a las condiciones del mercado. Como seguidores de tendencias, estamos más defensivos durante los mercados bajistas; más agresivos cuando el mercado es alcista; más growth cuando es ciclo de growth; y más value cuando toca ser value.
El fondo está muy bien diversificado (160 compañías). La ponderación máxima por posición es del 3,5%, y la infra/sobre-ponderación por sector o país se limita al 15%. Se aplican filtros de volumen para mantener el fondo muy líquido.
Dentro de la mejora continua de nuestros modelos, usamos la Inteligencia Artificial para nuestro tercer filtro: una combinación óptima del momentum de precio y de beneficios. Estos modelos basados en IA abren nuevos horizontes de análisis que estamos desarrollando con ingenieros especialistas.
Por último, nuestra estrategia de inversión es socialmente responsable ya que excluye ciertos sectores y prácticas de toda nuestra gama de fondos. Todos los fondos Digital Stars tienen sello LUXFLAG ESG y Chahine Capital es signataria de los Principios de las Naciones Unidas para la Inversión Responsable (PRI).
Julien Bernier, CIO de Chahine Capital
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